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Los mercados bursátiles y de productos respondieron al inicio de esta semana con optimismo a la decisión de los gobiernos de Estados Unidos (EE.UU.) y de China de poner en pausa la suba mutua de aranceles, que había empezado a afectar el comercio y la actividad económica en esas dos potencias, y seguir negociando. Sin embargo, ayer miércoles 14 ese clima se moderó e, incluso, varios índices accionarios bajaron.
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En Ginebra, las autoridades del gobierno de Donald Trump y de China anunciaron una tregua de 90 días que comenzó a correr a partir de ayer. Esto implica que EE.UU. reducirá sus aranceles sobre los productos chinos de 145% al 30% —más la sobretasa de 20% por la “lucha” contra el tráfico de fentanilo—, mientras que el gobierno de Xi Jinping bajará los suyos de 125% al 10% para las mercaderías estadoundienses.
También hubo un rebote del mercado de los commodities energéticos, como el petróleo —la variedad Brent, de referencia para Uruguay, subió en un día 3,3%, hasta los US$ 66,04 el barril— y algunos granos. Pero, del mismo modo que con las acciones, ayer primó la cautela y hubo algunos descensos.
Es que, entre otras cosas, persisten dudas entre los agentes sobre el conflicto arancelario con otros espacios económicos relevantes; Trump dijo que la Unión Europea es “más sucia” que China en los temas comerciales.
En este contexto algo menos incierto para la economía internacional, los Bonos Globales en dólares del gobierno uruguayo bajaron de precio al inicio de esta semana, según el índice de Búsqueda.
Emisiones locales
En el mercado de valores local, hubo algunas emisiones privadas, además de la colocación de deuda que realiza el Ministerio de Economía (colocó el equivalente a US$ 16,1 millones, casi la mitad del monto ofrecido y a una tasa de corte de 3,30%, de la serie 32 de la Nota del Tesoro en unidades indexadas a la inflación con vencimiento a 2036).
El lunes 12 la sociedad Carrasco Nobile, concesionaria del Hotel Casino Carrasco y perteneciente al Grupo Codere, colocó bajo el régimen simplificado obligaciones negociables (ON) en unidades indexadas a cinco años de plazo por el equivalente a US$ 7 millones. La demanda fue de más del doble y fue distribuida a más de 10 intermediarios de valores, lo que va a permitir liquidez al papel.
La ON paga un interés anual de 8,15%, y la tasa efectiva para los inversores fue de 7,6%. Cuenta con un fideicomiso de garantía; Carrasco Nobile cede al fideicomiso el 60% de los créditos derivados de pagos con tarjetas en el hotel y el 23,35% de los ingresos netos generados por el casino. Juan Sorribas, director financiero de Codere, comentó a Búsqueda que esto genera unos US$ 14 millones anuales.
Guido Parrella, ejecutivo principal de Codere en Uruguay, agregó que el financiamiento obtenido será para reestructurar deudas que datan desde el origen de la concesión, mejorando las tasas y plazos. También se usará para invertir en el edificio del hotel, con mejoras de eficiencia energética y en la fachada, renovación de ciertas habitaciones que “ ya tienen algunos años”, actualización tecnológica, potenciamiento del negocio gastronómico y compra de slots para el casino.
El hotel comenzó a mostrar resultados positivos luego de la pandemia de Covid-19. Según detalla el prospecto de emisión, en el ejercicio de 2024 obtuvo ganancias por US$ 9,8 millones, calculados con base en el valor promedio del dólar para ese año. Para Parrella, este resultado fue “un salto de calidad muy grande”, y aseguró que en los primeros meses de este 2025 “se están viendo tasas de crecimiento muy altas”, de un 20% interanual.
Por esto, si bien no tienen fechas, no descartan “redefinir el plan a algo más ambicioso” en una próxima serie; el programa de emisión ya autorizado por el Banco Central es por hasta US$ 14 millones.
Codere es un operador internacional de juego, puestos de bingo y terminales de apuestas deportivas. Desde 2007, a través de su filial HRU S.A. (concesionaria de los hipódromos de Maroñas y Las Piedras), realizó varias emisiones por más de US$ 50 millones y hoy emplea a casi 1.000 personas en Uruguay.
Entre el lunes y el martes 13 se realizó la suscripción de la ON por US$ 4,3 millones lanzada por KPN Safety Solutions, una empresa uruguaya con presencia en varios países latinoamericanos, proveedora de insumos de protección industrial. El papel tiene una tasa de interés de 9,75%, y es a un plazo de tres años y siete meses. Para KPN, el objetivo de la colocación es ampliar operaciones y ejecutar proyectos para su estrategia de expansión.
La estructuración estuvo a cargo de la empresa Balanz Uruguay.
