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Casi sin pausa, el dólar se debilitó frente al peso en las últimas jornadas. Algunos días las bajas fueron relativamente importantes para lo que son los movimientos usuales en la plaza local.
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El miércoles 23 retrocedió pero poco: la divisa se operó a escala mayorista —en el “mercado interbancario”— a $ 39,161, en promedio, 0,13% menos que el martes 22. Es el precio más bajo desde fines de junio; en lo que va de noviembre bajó 3,6%, y 12,4% en el año.
Al público minorita también disminuyó y el Banco República lo vendía el miércoles 23 a $ 40,40.
Frente a monedas más fuertes, en los últimos días el dólar también bajó, aunque después de haber tocado máximos en el año en setiembre y octubre, según el índice DXY.
Competitividad
Un dólar que baja de precio nominal, como ahora, suele despertar preocupaciones en el sector agroexportador, asociándolo con la competitividad y su renta (ver nota en portada).
El tipo de cambio real efectivo (TCR) en Uruguay, que surge de comparar la variación del precio nominal del dólar y la inflación en distintas economías, mejoró en octubre con casi todos los principales socios comerciales, al comparar con el mes previo. La excepción fue China (–2,5%), calculó Búsqueda. Con la región, la relación de precios se mantuvo con Argentina y Brasil —hoy el principal destino de las exportaciones uruguayas—, y mejoró respecto de México.
Según algunos economistas, una apreciación del TCR como ocurrió frente a la mayoría de los socios comerciales más relevantes del país no necesariamente indica una mejora de la competitividad exportadora —o, la inversa, una pérdida cuando el indicador muestra una depreciación—, en particular visto mes a mes, en la medida que existen diversas variables que están detrás, como la productividad.
De todos modos, se trata de un dato que miran con atención otros analistas y el sector empresarial exportador, en especial en tiempos con el dólar débil como en la actualidad, que ambienta discusiones acerca del “atraso cambiario”.
El cálculo de Búsqueda toma como base la metodología utilizada por el BCU para publicar su índice de tipo de cambio real. La autoridad monetaria también calcula un TCR “de fundamento” —promediando tres metodologías— que se depreció 1,3% en el tercer trimestre, respecto al previo; la brecha con el TCR efectivo se amplió a –12%. Es el máximo en varios años.
Inflación
En la primera quincena de noviembre, el Índice de Precios al Consumo de Búsqueda (IPCB) subió 0,31% frente al promedio de octubre y lo hizo 0,15% respecto a iguales días de ese mes. Esta última variación proyecta la tendencia para todo noviembre.
La moderación del ritmo de aumento del IPCB en el inicio del mes obedeció, principalmente, al descenso de los precios de los bienes que tienen comercio internacional (“transables”), ya que los no transables subieron casi 0,7% respecto a la primera quincena de octubre.
Por su lado, el Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) proyecta que la inflación en noviembre será de 0,14% y un registro similar para diciembre, calculado con la base actual del IPC. Se trata de la “mejor estimación posible”, dado que el Instituto Nacional de Estadística concretará una actualización de la base (a octubre de 2022, en lugar de diciembre de 2010).
Para todo 2022, el Cinve estimó una inflación de 8,8%.
