En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, tu plan tendrá un precio promocional:
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, por los próximos tres meses tu plan tendrá un precio promocional:
* A partir del cuarto mes por al mes. Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
+
Tu aporte contribuye a la Búsqueda de la verdad
Suscribite ahora y obtené acceso ilimitado a los contenidos de Búsqueda y Galería.
Suscribite a Búsqueda
DESDE
UYU
299
/mes*
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
Deuda: el gobierno aprovecha el “apetito” por el peso y redobla su apuesta por el mercado local
“Con la política salarial, de financiamiento y fiscal, estamos persiguiendo un camino de desinflación”, señaló el ministro de Economía al presentar algunas innovaciones en la gestión de deuda para el segundo semestre
Guillermo Tolosa, presidente del BCU, y el ministro Oddone.
La baja de la inflación y de las expectativas de los agentes, así como el debilitamiento global del dólar, llevaron al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) a replantear algunos aspectos de la gestión de la deuda pública. La intención es darle “más amplitud y calado” al mercado doméstico para, entre otras cosas, lograr que el gobierno participe de los “dividendos” de la política antiinflacionaria abatiendo los costos de endeudamiento.
¡Registrate gratis o inicia sesión!
Accedé a una selección de artículos gratuitos, alertas de noticias y boletines exclusivos de Búsqueda y Galería.
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
Después de una ronda previa de consultas, los cambios en la estrategia fueron comunicados este martes por el ministro de Economía, Gabriel Oddone, junto con el director de la Unidad de Gestión de Deuda de esa cartera, Herman Kamil. En la medida que algunos aspectos requieren “estrecha coordinación” con el Banco Central (BCU), en la presentación también estuvo el presidente de la autoridad monetaria, Guillermo Tolosa.
El anuncio del calendario de emisiones locales para el segundo semestre del año y las innovaciones en la estrategia se hizo primero a los propios actores del mercado y después a un grupo de periodistas.
Para cubrir el déficit de sus cuentas en este año, el MEF calcula que precisa obtener US$ 6.041 millones y proyecta que la emisión de títulos de deuda, tanto en el mercado internacional como en el doméstico, proveerá la mayor parte de ese dinero (US$ 5.436 millones). Hasta ahora ya consiguió algo menos de la mitad (US$ 2.863 millones).
En este segundo semestre, el gobierno redoblará el esfuerzo por “aumentar el fondeo en moneda nacional y la pesificación de la deuda”, a la vez que buscará reducir el costo de financiar su déficit. La intención es que las tasas que paga al endeudarse “reflejen crecientemente la reducción de la inflación y de las expectativas”, lo cual debería contribuir a la “convergencia fiscal y a la sostenibilidad de la deuda”, fundamentó el ministro Oddone.
Kamil indicó que en las últimas dos o tres semanas ya se notó una “compresión de las tasas de interés de la mano de una reducción de expectativas de inflación” y del descenso del tipo de cambio, lo cual hace más atractivo invertir en moneda nacional que en activos en dólares. Se espera que esa pendiente de tasas prosiga en los próximos meses.
Calendario
El MEF se financia en el mercado interno a través de la colocación de Notas de Tesorería; el calendario de las licitaciones —para todo el semestre— es informado con antelación. Anunció que, entre julio y diciembre, licitará cinco instrumentos: dos serán nuevas series en pesos nominales —a dos años y medio y a cinco años—; dos notas en unidades indexadas a la inflación —a cinco y 9,7 años, en este último caso, una reapertura—; y otra —también una ampliación— en unidades previsionales a 21,2 años.
Kamil resaltó que será la primera vez que un calendario semestral tendrá dos Notas de Tesorería en pesos corrientes. Marcó como parte de la estrategia ofrecer flexibilidad a los inversores para poder comprar los títulos entregando en canje otros papeles que ya están en circulación. En el primer semestre, el 71,6% de lo emitido fue adquirido mediante canje, la mayor parte de Letras de Regulación Monetaria del BCU, lo cual, dijo el jerarca, supone una “transformación de deuda vía mercado”. Sostuvo: cuantas “más opciones y más flexibilidad le demos, mayor es la potencia de la demanda” que se espera.
Calendario deuda
El gobierno también busca atraer a inversores no residentes para que compren sus notas, emitidas bajo la legislación uruguaya, en el entendido de que “al generar más competencia” habrá “más trading, liquidez y menor costo”.
Oddone hizo otro anuncio: la intención del gobierno es que el endeudamiento soberano esté concentrado en el MEF. Justificó que la deuda en Letras de Regulación que contrae la autoridad monetaria es a plazos “demasiado largos para un banco central”. Y agregó: “Lo lógico es que sea el fisco el que gestione esa deuda. Todo eso es posible en el marco de una menor inflación; generamos tributo a un proceso desinflacionario” iniciado en el gobierno pasado.
Un MEF en “toda la cancha”
“Estamos adhiriendo de manera crucial” al objetivo del BCU de llevar la inflación en períodos anuales al 4,5%, señaló el ministro, y resaltó para ello la importancia de la “consistencia de las políticas” con la que se propone actuar el gobierno. “Con la política salarial, de financiamiento y fiscal, estamos persiguiendo un camino de desinflación”, insistió.
En ese sentido, se refirió a las pautas salariales anunciadas hace pocas semanas por el Poder Ejecutivo y desafió a “buscar inconsistencias”. Oddone admitió que, en cuanto a la política fiscal, la “prueba de fuego” será la futura Ley de Presupuesto: “Si no estamos en condiciones de trazar lineamientos claros (…), tendremos un problema”.
“Nuestra obsesión es que tenemos que ser consistentes. En Uruguay tenemos un Ministerio de Economía y Finanzas, no un ministerio de hacienda, para bien o para mal. Eso supone que tiene que mirar absolutamente toda la cancha”, y en el caso de la política monetaria y desinflacionaria ser “absolutamente respetuoso” del BCU.
